量化通识

这是「量化通识」专题的实盘长文：从"有一个策略想法"到"它在真实账户里跑起来"，中间要趟过环境、数据、复权、订单与异常五道坎。读完你应该能回答：QMT 到底管什么不管什么；第一次实盘最小可行链路长什么样。

一句话结论

你的阶段	做什么	站内入口
还没装过 QMT	先搭环境、连上行情（XtQuant 开发环境配置）	实战
策略在回测里赚钱	接实盘数据、做复权与交易日历（实盘接入方式）	实战
准备下第一单	跑通"下单→成交回报→持仓"最小闭环，再谈加仓	实战

一、QMT 到底管什么、不管什么

先摆正预期，很多第一次接触 QMT 的人会在这里浪费两周。

QMT 管的：行情推送（Level-1，部分券商有 Level-2）、策略触发（定时/事件）、下单与成交回报、账户持仓查询。它的 Python 接口 XtQuant 把这些包成了几十个函数，文档在xtquant 相关文章里有环境配置全流程。

QMT 不管的：历史数据回填（它只给你"现在"，过去要自己攒）、策略逻辑本身（因子、信号、风控全在你这边）、多账户资金管理、异常恢复（断线重连的策略要自己写）。

一句话：QMT 是你的手和眼睛，不是你的大脑。凡是"大脑"的事——数据、研究、风控——都在 QMT 之外。

二、最小可行实盘链路（第一次只做这些）

别一上来就做"全自动"。第一次实盘的目标只有三个：收到行情、下得出单、对得上账。

123456# 链路自检清单（按顺序打勾）
# 1. 行情：XtQuant 能订阅到目标品种的实时 tick/K 线
# 2. 信号：用收到的行情算出一个信号（哪怕是"固定时间买一手"）
# 3. 下单：信号触发后，XtQuant 下单函数返回成功 order_id
# 4. 回报：成交回报回调里能看到这笔成交
# 5. 对账：收盘后，XtQuant 查到的持仓 == 券商 APP 里看到的持仓

全部打勾之前，一分钱都不要加。前三步可以在仿真环境里完成；第四、第五步必须用最小资金在真实环境里走一遍——仿真和实盘的差异，九成出在成交回报和资金冻结的细节上。

三、实盘数据的三件事：复权、日历、订阅

复权：实盘最常见的"策略突然不赚钱"都和复权有关。除权除息的坑里有一套把复权因子计算提速 100 倍的方法，核心结论是：复权因子要和行情同源、用程序算、每天校对，不要手工维护。

交易日历：实盘脚本必须知道"今天开不开盘"。不要用自然日差，也不要每次现算——维护一张交易日历表（不同市场各一张），开盘前加载一次。

订阅：实盘是"推送"不是"轮询"。分钟线/分笔数据的订阅与多 Client 冲突是常见坑（QMT 实时分钟线订阅系统里有完整方案），以及 miniQMT 意外退出后如何免登录重启（免登录重启 miniQMT）——这两篇是实盘稳定性的必修课。

123456# 实盘日启动顺序（建议写成脚本，不要靠记忆）
# 1. 检查 XtQuant 连接状态（重连机制）
# 2. 加载交易日历：今天是否开盘
# 3. 订阅行情 → 等待首个 tick（确认通道活着）
# 4. 加载昨日持仓 → 与策略期望持仓对账
# 5. 启动信号循环

四、订单与异常：实盘和回测不一样的地方

• 部分成交：回测默认"全成交"，实盘经常部分成交。策略必须处理"持仓和预期不一致"的状态，而不是假设下单即成交。
• 撤单：开盘集合竞价、涨跌停、流动性枯竭时，撤单是常态。每个策略都要有一个"撤单后怎么办"的分支。
• 断线：网络抖动、券商柜台维护、客户端升级都会断。断线后第一件事是查持仓（而不是重下单），避免重复下单。
• 资金：冻结资金、可用资金、T+0/T+1 规则，和回测里的"现金"不是一回事。先用最小资金跑两周，把资金流水和策略日志对上。

五、从手动到自动的升级路径

1. 手动下单 + 程序算信号（第 1-2 周）：信号程序只给建议，人点确认。验证信号质量。
2. 半自动（第 3-4 周）：程序下单，人盯盘，随时可停。验证订单链路。
3. 全自动 + 守夜人（第 2 个月起）：程序全权，但有一个独立的"守夜人"进程——只做三件事：监控持仓偏离、监控异常日志、触发熔断（清仓+报警）。

不要跳过第 1 步。绝大多数实盘事故，都发生在"第一次就全自动"的人身上。

六、延伸阅读

• XtQuant 开发环境配置：安装避坑与远程开发指南——环境第一步
• 量化实盘接入方式——三种接入路径对比
• QMT复权因子计算提速 100 倍——复权必须程序化
• QMT 实时分钟线订阅与多 Client——订阅稳定性
• 免登录重启 miniQMT——无人值守必备
• xtquant 中的板块数据——板块轮动的弹药库

实盘没有银弹，只有清单。把上面的启动顺序和异常分支写成代码而不是记在脑子里，你就超过了 80% 的第一次实盘的人。